常熟银行半年报：投资收益大涨超九成，农商行“买债狂欢”暗藏风险？

元描述： 常熟银行半年报显示投资收益大涨超九成，得益于交易性金融资产的处置和持有，但农商行大举买债的背后暗藏风险，交易商协会已多次启动自律调查，警惕“买债狂欢”泡沫刺破风险。

引言： 你是否对常熟银行半年报中大幅增长的投资收益感到好奇？这背后是交易性金融资产的“功劳”，但随之而来的是农商行“买债狂欢”引发的市场担忧。交易商协会多次启动自律调查，警惕“买债狂欢”泡沫刺破风险，这究竟是怎么回事？本文将深入分析常熟银行半年报的亮点，并揭示农商行“买债狂欢”背后的隐忧。

## 常熟银行：投资收益大涨超九成，交易性金融资产成“功臣”

常熟银行2024年上半年成绩单亮眼，实现营业收入和净利润双增长，其中投资收益大幅增长超九成，几乎翻了一倍。这究竟是怎么做到的？答案就在于交易性金融资产的“贡献”。

数据说话：

  • 常熟银行2024年上半年营业收入55.06亿元，同比增长12.03%。

  • 净利润17.34亿元，同比增长19.58%。

  • 投资收益9.17亿元，同比增长超过90%。

  • 交易性金融资产处置收益4.71亿元，同比增长246.95%。

  • 交易性金融资产持有收益2.38亿元，同比增长14.17%。

背后原因：

常熟银行通过处置和持有交易性金融资产获得了丰厚的投资收益。这得益于近年来债券市场的“牛市”，以及常熟银行对债券市场的积极配置。

专家观点：

光大证券金融业研究团队指出，“债市走牛背景下，常熟银行通过部分债券交易变现推动中收增长提速。”

## 农商行“买债狂欢”：资产荒下的无奈之举？

常熟银行的“买债”行为并非个例，近年来，农商行纷纷加大了债券配置规模，成为债券市场的重要力量。但这种“买债狂欢”背后却暗藏隐患。

现状分析：

  • 农商行2023年全年二级市场现券买入量占全市场总买入量的12%，仅次于券商自营的34%和城商银行的13%。

  • 2024年以来，农商行成交活跃度明显提升，一举超过城商行，成为债券二级市场第二大活跃机构。

  • 上市银行配置盘金融资产共为71.2万亿元，占总生息资产的24.7%，结构主要投向政府债，占比为70.2%。

背后的无奈：

  • 农商行面临“资产荒”，贷款难以有效投放。

  • 资金成本居高难降，盈利空间受限。

  • 信用风险有所上升，资产质量反弹压力大。

潜在风险：

  • 部分商业银行的债券投资集中在超长期限债券上，投资比例持续上升，可能带来利率风险和流动性风险。

  • 债市泡沫风险，一旦泡沫破裂，可能引发系统性风险。

## 交易商协会“出手”：警惕“买债狂欢”泡沫风险

为了防范市场风险，交易商协会今年以来多次启动自律调查，对涉嫌操纵国债市场价格、利益输送的农商行进行调查。

调查事件：

  • 8月7日，交易商协会启动自律调查，调查对象包括常熟农商行、江南农商行、昆山农商行、苏州农商行，涉嫌操纵市场价格、利益输送。

  • 4月，交易商协会启动自律调查，调查对象为6家中小金融机构，涉嫌违规代持、出借债券账户等行为。

调查目的：

  • 杜绝少数机构通过出借账户和交易进行利益输送，维护市场正常交易秩序。

  • 防范泡沫刺破潜在风险，维护市场稳定。

## 专家观点：

董希淼，招联首席研究员：

“商业银行扩大债券投资是非常无奈的选择。但是，目前部分商业银行的债券投资集中在超长期限债券上，而且投资比例持续上升，这将可能带来两大风险，即利率风险和流动性风险。”

戴志锋，中泰证券研究员：

“截至2024年一季度，上市银行配置盘金融资产共为71.2万亿元，占总生息资产的24.7%，结构主要投向政府债，其占比为70.2%。”

## 常熟银行的未来：坚持稳健经营，警惕“买债”风险

常熟银行的投资收益大幅增长，得益于交易性金融资产的处置和持有，但也需警惕“买债狂欢”背后的风险。

建议：

  • 坚持稳健经营，合理控制风险。 避免过度依赖债券投资，保持资产结构的平衡。

  • 加强风险管理，提高风险意识。 关注市场变化，及时调整投资策略，防范潜在风险。

  • 加强内部控制，规范交易行为。 防止违规代持、出借债券账户等行为，维护市场公平竞争秩序。

## 常熟银行半年报的启示：

常熟银行半年报的成功，体现了其积极拥抱市场变化，抓住机遇的能力。但也要警惕“买债狂欢”背后的风险，坚持稳健经营，合理控制风险，才能实现可持续发展。

## 常见问题解答：

1. 常熟银行的投资收益为什么增长如此迅速？

常熟银行的投资收益增长迅速，主要得益于交易性金融资产的处置和持有，以及近年来债券市场的“牛市”。

2. 农商行为什么要“买债”？

农商行面临“资产荒”，贷款难以有效投放，资金成本居高难降，因此选择加大债券配置规模，以获取更高的收益。

3. 农商行“买债”有哪些风险？

农商行“买债”存在利率风险和流动性风险，同时也会面临债市泡沫破裂的风险。

4. 交易商协会为什么要启动自律调查？

交易商协会启动自律调查，是为了维护市场正常交易秩序，防范少数机构通过出借账户和交易进行利益输送，并防范泡沫刺破潜在风险。

5. 常熟银行应该如何应对“买债”风险？

常熟银行应该坚持稳健经营，合理控制风险，加强风险管理，提高风险意识，并加强内部控制，规范交易行为。

6. 农商行“买债”对金融市场有哪些影响？

农商行“买债”会加剧债券市场竞争，并可能导致市场价格波动，甚至引发系统性风险。

## 结论：

常熟银行半年报的亮眼成绩，展现了其积极把握市场机遇的能力。但农商行“买债狂欢”背后的风险不容忽视，交易商协会已多次启动自律调查，警惕“买债狂欢”泡沫刺破风险。未来，常熟银行需要坚持稳健经营，合理控制风险，防范潜在风险，才能实现可持续发展。

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